22 十月

加拿大央行为负利率时代铺路 ,负利率到底是个啥?

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目前,加拿大央行正在缩减其为在新冠疫情初期向金融机构提供支持而设立的三个紧急计划。在10月15日的新闻发布中,加拿大央行表示将从10月26日起关闭两个计划,即银行承兑汇票购买基金(BAPF)和加拿大抵押债券购买计划(CMBPP)。从10月21日开始,加拿大银行将期限回购的每周执行一次的频率降低为每两周一次。

这些计划的重点稍有不同,但具有相同的广泛功能:它们都是在春季设立的,目的是确保金融公司有机会获得现金,借给需要信用的消费者和企业。抵押债券计划通过让加拿大央银行从贷方购买价值数十亿美元的已担保抵押贷款并将其移至资产负债表来实现此目的,这使贷方可以更轻松地出去向其他人借钱。




大约在一个月前,加拿大中央银行宣布将缩减另外两个紧急计划,一个是购买省级货币市场证券,另一个是购买联邦政府的国库券,以帮助市场支持更多流动性。

对此,财经专家克洛泽教授表示这可能是加拿大央行对进入负利率时代的准备。一旦进入负利率时,代这就意味着金融机构在短期内需要大量的资金流那么他们就不得不向加拿大央行寻求帮助,现在加拿大银行叫停这些计划,就是在准备大量的资金流。

加拿大央行行长Tiff Macklem曾表示,即便政策制定者还没有下定决心将利率调至零下,但负利率并不失为一种刺激加拿大经济的措施。“联邦政府和央行还尚未就实行负利率进行讨论,但负利率仍是我们可能会在将来采取的措施之一,”在加拿大全球风险研究所发表一番演讲后,Macklem说到,“央行对所有能刺激经济的政策都持有开放态度,永远不要说什么不可能”。

负利率是个啥?

负利率,顾名思义就是将利率调整为负。也就是通货膨胀率高于银行存款利率。

实际上,这里的利率通常指的是央行设定的基准利率。

接下来,我们先来说说基准利率

通俗来讲,基准利率可以理解为利率世界的“参照系”,金融市场上的其他利率都可根据基准利率水平来确定。

商业银行的存款利率和贷款利率也是基于基准利率上浮的。

这些情形下,如果把钱存于银行,会发现财富没有增加或反而缩水。

  从整个金融市场的角度,负利率意味着央行要向在其账上的银行隔夜存款收取额外的利息,这会直接导致银行减少在央行的存款,从而将更多的资金投入到市场中去,以刺激国内的消费和投资。


  零利率或负利率时代

自2008年全球金融危机爆发以来,很多国家都已经逐步进入了零利率,甚至负利率时代。


其中,最为典型的就要属在金融危机后深陷流动性陷阱的日本,2016年,日本央行下调利率至-0.1%,主要是为了防止日元走强损害其出口。


瑞士央行也在大约5年前开始实行负利率,目前一直保持在-0.75%,丹麦的基准利率为-0.6%。

瑞典央行的基准利率为零,而欧元区也有19个国家都将利率降至了零以下。

那么,各国为何要争先恐后的实施负利率呢?

目的也非常简单!就是为了通过调节利率来控制经济活动和通货膨胀,让经济活动保持在最佳水平,既不能太冷,也不能太热。

众所周知,通货膨胀指一国国内主要商品的物价出现了普遍、持续、不可逆的上涨,这种上涨将会导致货币贬值,购买力下降。

显然,通胀过高或过低都不好,通胀过高,手中的货币贬值速度过快,而通胀过低,虽然看起来好像意味着生活成本上升的速度会变慢,但长期过低的通胀率很可能引起通缩,最终造成经济发展缓慢,失业率上升等等一系列问题。

而央行的政策制定者们认为,降低利率,有助于刺激通胀,这是因为如果对存款收取费用,会鼓励银行向企业和消费者放贷,而不是把钱存起来。

如果企业越容易借到钱,且成本越低,它们借钱的可能性就越大,企业也会更愿意扩大业务,进行新的投资,这将有助于促进经济和支持就业。

负利率会有啥影响?

·负利率会影响人们储蓄意愿


对于中低收入者,从某种意义上讲,负利率作为一种财富再分配工具,会进一步掠夺社会弱势群体的财富。

 

·负利率会推动物价上涨


在出现负利率后,高收入人群会增加投资与消费,进入股市、楼市、期货市场,这将推高物价与房价。

 


·负利率可能导致资产泡沫化


低利率诱发巨大信贷需求和资金需求,廉价货币政策释放出了巨大的流动性,这时将导致投机暴利远远超过投资回报,实业资本受到威胁。其中的典型代表就是房地产业

 

负利率对房市的影响


通过曾经采取过负利率政策的国家可以看出,由于负利率可能会推高房价,使得房市热钱横行。

 

对于加拿大,之前的加拿大央行行长Stephen Poloz曾表示,零利率或负利率仅是央行可能采取的非常规措施之一,而加拿大还有另一种非常规的措施就是“信用支助”。

 

所谓“信用支助”就是具有经济重要性的部分行业在信用不够时,也可以获得贷款。

2009年加拿大抵押贷款及房产公司(CMHC)就采取过“信用支助”这个措施,取消加拿大重要银行的贷款,使他们能够有足够的资金借贷给消费者。

 

当前,虽然新冠疫情对全球经济造成沉重打击,但人们还是对加拿大经济充满信心。

 


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